์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ(Federal Funds Rate)๋ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์ผ์์์ ์์ฃผ ๋ฃ๋ ๊ฒฝ์ ์ฉ์ด ์ค ํ๋์ง๋ง, ๊ทธ๊ฒ ์ ํํ ๋ฌด์์ธ์ง ์ ๋ชจ๋ฅด๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์์. โ๊ธ๋ฆฌโ๋ผ๋ ๋จ์ด ์์ฒด๊ฐ ๋ญ๊ฐ ๋ณต์กํ๊ณ ์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค๋ง ์๋ ๊ฐ๋
๊ฐ์ง๋ง, ์ฌ์ค ์๊ณ ๋ณด๋ฉด ์ฐ๋ฆฌ ์ํ์ ๋ฐ์ ํ๊ฒ ์ฐ๊ฒฐ๋์ด ์๋ต๋๋ค. ์ด๋ฒ ๊ธ์์๋ ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฌด์์ธ์ง, ์ ์ค์ํ์ง, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ฐ๋ฆฌ์๊ฒ ์ด๋ค ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๋์ง ์ฝ๊ฒ ํ์ด์ ์ด์ผ๊ธฐํด ๋ณผ๊ฒ์.
[๋ชฉ์ฐจ]
1. ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋?
์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ์ ์ค์์ํ์ธ ์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋(Fed)์์ ์ ํ๋ ์์ฃผ ์ค์ํ ๊ธ๋ฆฌ์์. ์ด ๊ธ๋ฆฌ๋ ์ํ๋ค์ด ์๋ก ๋์ ๋น๋ ค์ค ๋ ์ ์ฉ๋๋ ์ด์์จ์ด๋ผ๊ณ ์๊ฐํ๋ฉด ๋ผ์. ์ํ๋ค๋ ๊ฐ๋์ ๋์ด ํ์ํ ๋๊ฐ ์๊ฑฐ๋ ์. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ํ๋ฃจ ๋์ ๋์ ๋น๋ ค์ผ ํ ๋, ๋ค๋ฅธ ์ํ์๊ฒ ๋น๋ฆด ์ ์์ด์. ๊ทธ๋ฐ๋ฐ ์ด๋ ์ด์๊ฐ ๋ถ๊ฒ ์ฃ ? ๊ทธ ์ด์๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๊ธฐ์ค์ด ๋ฐ๋ก ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ์์.
2. ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ์ ์ค์ํ ๊ฑธ๊น?
์ด ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค์ํ ์ด์ ๋ ๊ฒฝ์ ์ ๋ฐ์ ํฐ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด์์. ์ฝ๊ฒ ๋งํด, ์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋๊ฐ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ฆฌ๋ฉด ์ํ๋ค์ด ์๋ก ๋์ ๋น๋ฆด ๋ ๋ ๋์ ์ด์๋ฅผ ๋ด์ผ ํ๊ณ , ๋ฐ๋๋ก ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ด๋ ค๊ฐ๋ฉด ์ด์๊ฐ ๋ฎ์์ง๊ฒ ๋ผ์. ๊ทธ๋ฐ๋ฐ ์ด๊ฒ ๋จ์ํ ์ํ๋ค๋ง์ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๋๋ผ, ๊ทธ ์ฌํ๊ฐ ์ฐ๋ฆฌ ์ํ๊น์ง ์ํฅ์ ์ค๋ค๋ ๊ฒ ํต์ฌ์ด์์.
์๋ํ๋ฉด ์ํ์ด ๋์ ๋ ๋น์ธ๊ฒ ๋น๋ฆฌ๊ฒ ๋๋ฉด, ์ฐ๋ฆฌ๋ ์ํ์์ ๋์ ๋น๋ฆด ๋(์: ๋์ถ) ๋ ๋์ ์ด์๋ฅผ ๋ด์ผ ํ๊ฑฐ๋ ์. ๋ฐ๋๋ก ์ํ์ด ๋์ ์ธ๊ฒ ๋น๋ฆฌ๋ฉด ์ฐ๋ฆฌ๋ ๋ฎ์ ์ด์๋ก ๋์ถ์ ๋ฐ์ ์ ์๊ฒ ์ฃ . ๊ทธ๋์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ฉด ๋์ถ ์ด์๊ฐ ์ค๋ฅด๊ณ , ๋ด๋ ค๊ฐ๋ฉด ๋์ถ ์ด์๊ฐ ๋ด๋ ค๊ฐ๋ ๊ฑฐ์์.
์ด์์จ์ด ๋์์ง๋ฉด ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ ๋น๋ฆฌ๋ ๊ฒ ๋ถ๋ด์ค๋ฌ์์ง๊ณ , ์๋น๋ ํฌ์๋ฅผ ์ค์ด๊ฒ ๋์ฃ . ๊ทธ๋ผ ๊ฒฝ์ ๊ฐ ์ฝ๊ฐ ์๋ ํจ๊ณผ๊ฐ ๋์. ๋ฐ๋ฉด์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์์ง๋ฉด ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ถ์ ๋ ์ฝ๊ฒ ๋ฐ๊ณ ์๋น๋ฅผ ๋๋ฆฌ๊ฒ ๋๋๊น ๊ฒฝ์ ๊ฐ ํ๋ฐํด์ง ์ ์์ด์.
3. ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ์ธ์ ์ด๋ป๊ฒ ๊ฒฐ์ ๋ ๊น?
์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋๋ ์ฐ๋ฐฉ๊ณต๊ฐ์์ฅ์์ํ(FOMC)๋ผ๋ ํ์๋ฅผ ์ด์ด์ ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ํด์. ์ด ํ์๋ ๋ณดํต 6์ฃผ์ ํ ๋ฒ์ฉ ์ด๋ฆฌ๋๋ฐ, ๊ทธ๋ ๊ฒฝ์ ์ํฉ์ ๋ถ์ํ๊ณ ์์ผ๋ก ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ฆด์ง ๋ด๋ฆด์ง, ํน์ ๊ทธ๋๋ก ๋ ์ง๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ์ฃ .
์๋ฅผ ๋ค์ด, ๊ฒฝ์ ๊ฐ ๋๋ฌด ๊ณผ์ด๋ผ์ ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ ๊ณ์ ์ค๋ฅด๋ ์ํฉ์ด ๋๋ฉด, FOMC๋ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ ค์. ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ฆฌ๋ฉด ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ ๋ ์ฐ๊ณ , ๋์ถ๋ ์ค์ด๊ฒ ๋๋๊น ์์ฐ์ค๋ฝ๊ฒ ๋ฌผ๊ฐ ์์น์ด ์ง์ ๋ ์ ์๊ฑฐ๋ ์. ๋ฐ๋๋ก ๊ฒฝ์ ๊ฐ ๋๋ฌด ์นจ์ฒด๋ผ์ ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ ์ ์ฐ๊ณ , ๊ธฐ์
๋ค๋ ํฌ์๋ฅผ ์ ํ๋ค๋ฉด, ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ด๋ฆฌ๊ธฐ๋ ํด์. ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฎ์ถ๋ฉด ๋์ถ ์ด์๊ฐ ์ธ์ง๋๊น ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ ๋ ๋น๋ ค์ ์ฐ๊ณ , ๊ฒฝ์ ๊ฐ ๋ค์ ํ๊ธฐ๋ฅผ ์ฐพ๊ฒ ๋๋ ๊ฑฐ์ฃ .
4. ์ฐ๋ฆฌ์๊ฒ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ์?
์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฐ๋ฆฌ์ ์ผ์์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ์ ๊ฝค ์ปค์. ํนํ ๋์ถ ์ด์์จ์ด๋ ์ ์ถ ์ด์์จ์ ์ง๊ฒฐ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ๋์ ๋น๋ฆฌ๊ฑฐ๋ ์ ์ถํ ๋ ํฐ ์ํฅ์ ๋ฐ์ฃ .
๋์ถ ์ด์์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ
๋ง์ฝ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ฉด, ์ํ์์ ๋์ถ์ ๋ฐ์ ๋ ์ด์๊ฐ ๋ ๋น์ธ์ ธ์. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ง์ ์ฌ๊ธฐ ์ํด ๋์ถ์ ๋ฐ์ผ๋ ค๊ณ ํ ๋, ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋์ผ๋ฉด ๋งค๋ฌ ๋ด์ผ ํ๋ ์ด์ ๋ถ๋ด์ด ์ปค์ง๊ฒ ๋์ฃ . ๊ทธ๋์ ์ง์ ์ฌ๋ ค๋ ์ฌ๋๋ค์ด ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์ ๋๋ฅผ ๊ธฐ๋ค๋ ธ๋ค๊ฐ ๋์ถ์ ๋ฐ๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์์. ๋ฐ๋๋ก, ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์์ง๋ฉด ๋์ถ๋ฐ๊ธฐ๊ฐ ๋ ์ฌ์์ ธ์ ์ง์ ์ฌ๋ ค๋ ์ฌ๋๋ค์ด ๋์ด๋๊ธฐ๋ ํด์.
์ ์ถ ์ด์์ ๋ฏธ์น๋ ์ํฅ
๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์ ์ถํ๋ ๋์๋ ์ํฅ์ ๋ฏธ์ณ์. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ฉด ์ํ์ ์ฐ๋ฆฌํํ ๋ ๋์ ์ด์๋ฅผ ์ค์ผ ํ๋๊น, ์ ์ถํ๋ ๋์ด ๋์ด๋์. ๋ฐ๋๋ก ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์ผ๋ฉด ์ ์ถํด๋ ์ด์๊ฐ ๋ณ๋ก ์ ๋ถ์ผ๋๊น ์ ์ถํ๋ ์๋ฏธ๊ฐ ์ค์ด๋ค๊ฒ ๋์ฃ . ๊ทธ๋์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋์ ๋๋ ์ฌ๋๋ค์ด ์ ์ถ์ ๋ ๋ง์ด ํ๊ณ , ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฎ์ผ๋ฉด ์๋น๋ ํฌ์๋ฅผ ๋ ๋ง์ด ํ๊ฒ ๋๋ ๊ฑฐ์์.
5. ์ต๊ทผ์ ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ ๋ํฅ
์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋๋ ์ธ๊ณ ๊ฒฝ์ ์ํฉ์ ๋ฐ๋ผ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์กฐ์ ํ๋๋ฐ, ์ต๊ทผ ๋ช ๋
๋์์ ์ฝ๋ก๋19 ํฌ๋ฐ๋ฏน, ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฝ์ ๋ถ์์ ์ฑ, ๋ฌผ๊ฐ ์์น ๋ฑ ์ฌ๋ฌ ์์ธ ๋๋ฌธ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณ๋์ด ๋ง์์ด์. ํนํ ์ธํ๋ ์ด์
์ด ์ฌํด์ง๋ฉด, ์ฐ์ค์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ฆฌ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์ด์. ์๋ํ๋ฉด ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ ๊ณ์ ์ค๋ฅด๋ฉด ์ฐ๋ฆฌ์ ๊ตฌ๋งค๋ ฅ์ด ๋จ์ด์ง๊ณ ๊ฒฝ์ ๊ฐ ๋ถ์์ ํด์ง ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ ค์ ์ธํ๋ ์ด์
์ ์ก์ผ๋ ค๊ณ ํด์. ๊ทธ๋์ ์ต๊ทผ ๋ช ๋
๊ฐ ๋ฏธ๊ตญ์์๋ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ ์ฐจ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ ๊ฒฝํฅ์ ๋ณด์์ด์.
6. ํ๊ตญ์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ์ ๋น๊ต
์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ์์ ์ ํด์ง๋ ๊ธ๋ฆฌ์ง๋ง, ์ฌ์ค ์ฐ๋ฆฌ๋๋ผ์๋ ํ๊ตญ์ํ์ด ์ ํ๋ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์ด์. ๋ฏธ๊ตญ์ ๊ธ๋ฆฌ ๋ณํ๋ ์ ์ธ๊ณ ๊ฒฝ์ ์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ํ๊ตญ๋ ์ด๋ฅผ ์ฃผ์ ๊น๊ฒ ์ดํผ๊ณ ์์ด์. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ๋ฏธ๊ตญ์ด ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ฆฌ๋ฉด ํ๊ตญ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ฌ๋ ค์ผ ํ ๋๊ฐ ๋ง์์. ์๋ํ๋ฉด ๋ฏธ๊ตญ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ฉด ๋์ด ๋ฏธ๊ตญ์ผ๋ก ๋ชฐ๋ฆฌ๊ฒ ๋๋๋ฐ, ๊ทธ๋ฌ๋ฉด ํ๊ตญ ๊ฒฝ์ ์ ๋ถ์์ ์ฑ์ด ์๊ธธ ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด์ฃ .
๋ง๋ฌด๋ฆฌ
์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ ๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ์ ์ธ๊ณ ๊ฒฝ์ ์ ํฐ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๋ ์ค์ํ ์์์์. ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์ํ์์ ๋์ถ์ ๋ฐ๊ฑฐ๋ ์ ์ถํ ๋, ์ฌ์ง์ด ๋ฌผ๊ฑด์ ์ด ๋๋ ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ์ ๋ณ๋์ ๋ฐ๋ผ ์ํฅ์ ๋ฐ์ ์ ์๋ต๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅด๋ฉด ๋์ถ ์ด์๊ฐ ๋น์ธ์ง๊ณ , ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ๋ด๋ ค๊ฐ๋ฉด ๋์ถ๋ฐ๊ธฐ ์ฌ์์ง๋๊น ๋ง์ด์์. ์ฐ๋ฐฉ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ด๋ป๊ฒ ๋ณํ๋์ง, ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๊ทธ ๋ณํ๊ฐ ์ฐ๋ฆฌ ์ํ์ ์ด๋ค ์ํฅ์ ์ค์ง ์ ์ดํดํ๋ฉด, ๊ฒฝ์ ํ๋ฆ์ ์ข ๋ ์ฝ๊ฒ ํ์
ํ ์ ์์ ๊ฑฐ์์.